在全球数字货币浪潮中，一场关于货币主权的深刻博弈正在上演。近日，印度储备银行（RBI）在其发布的金融稳定报告中，公开呼吁各国应优先发展央行数字货币（CBDC），而非私营部门发行的稳定币。这一表态，不仅反映了全球主要经济体对金融稳定性的深切忧虑，更可能预示着全球数字货币监管格局的重大转向。
印度储备银行在报告中明确指出，CBDC能够维护“货币的单一性和金融体系的完整性”，应作为“最终的结算资产”和“货币信任的锚”。报告进一步警示，引入稳定币可能为金融稳定风险创造新的传导渠道，特别是在市场承压时期。因此，各司法管辖区“必须仔细评估相关风险，并制定适合其金融体系的政策回应”。值得注意的是，印度政府在其2025-2026年经济调查中已表示考虑对稳定币进行监管，而RBI则对包括稳定币在内的加密资产持更为谨慎的态度。
此番论调背后，是全球数字货币市场的迅猛发展与深刻分化。一方面，稳定币市场持续膨胀。据数据聚合器DefiLlama统计，该领域市值从2025年初的约2050亿美元，一路飙升至年底的3070亿美元。美国、欧洲和亚洲的众多金融机构正因其更快、更低成本的转账优势而纷纷涉足。另一方面，CBDC的落地进程则显得更为审慎。根据美国智库大西洋理事会的追踪数据，截至目前，全球仅有尼日利亚、巴哈马和牙买加三个司法管辖区成功推出了活跃的CBDC代币。另有49个国家处于试点阶段，20个国家在技术开发中，36个国家仍在研究。
分析师指出，这场争论的核心在于对货币控制权和金融体系架构的不同理念。支持者认为，CBDC能提升支付效率、增强金融包容性，并具备央行货币的信用与安全性，同样可以实现稳定币所承诺的效率、可编程性和即时结算等优势。而批评者则担忧CBDC可能侵犯用户隐私，并因允许用户直接成为央行的客户而削弱传统金融部门。印度央行的立场鲜明地站在了主权货币一边，强调其“优先发展主权数字基础设施，以在全球格局变动中维护货币主权和金融稳定”。
展望未来，随着中国宣布自2026年1月起允许银行为数字人民币钱包支付利息等全球性进展，CBDC的实用性与吸引力有望进一步增强。可以预见，以印度央行的最新呼吁为标志，全球范围内关于CBDC与稳定币的监管竞赛与路线之争将愈发激烈。对于投资者和行业参与者而言，密切关注主要经济体的监管政策走向，理解主权数字货币与私营稳定币在金融生态中的不同定位与潜在风险，将是应对未来市场变局的关键。
