导语：临近2025年底，加密市场波澜再起。据最新披露，上市公司Bitmine Immersion（BMNR）的以太坊持仓已突破410万枚，总价值连同现金及其他投资组合飙升至132亿美元，一举成为全球最大的公开持有以太坊金库。这一动向不仅揭示了机构资本的深度布局，也为2026年的以太坊质押生态与市场格局带来了新的想象空间。
核心数据揭示机构野心
根据Bitmine于12月29日发布的新闻稿，截至12月28日，其持有的以太坊数量已达4,110,525 ETH，约占以太坊流通供应量1.207亿枚的3.41%。值得注意的是，该公司距离其设定的“5%炼金术”目标已完成了三分之二。此外，其资产组合还包括192枚比特币、对Eightco Holdings的2300万美元股权投资以及10亿美元现金。分析师指出，这使得Bitmine在全球企业加密资产持仓榜中位列第二，仅次于仅持有比特币的MicroStrategy（MSTR）。
市场背景：年末波动中的“聪明钱”行动
尽管2025年Layer-1代币整体表现疲软，面临价格停滞与结构性进展并存的复杂局面，但机构层面的活动却异常活跃。Bitmine董事长Thomas Lee表示，公司仍是全球最大的以太坊“新资金”买家，并指出“年末与税务亏损相关的抛售正在压低加密货币及相关股票价格，这种效应在12月26日至30日期间往往最为显著。”投资者应关注，这种季节性波动恰恰为具备长期视野的机构提供了重要的增持窗口。
质押战略加速，年化收益前景可观
除了持续增持，Bitmine在以太坊质押赛道的布局也在提速。目前，公司已质押了408,627 ETH，价值约12亿美元，并正与三家质押服务提供商合作。其备受关注的“美国制造验证者网络”（MAVAN）计划于2026年初启动。据Thomas Lee估算，若将其全部以太坊持仓进行质押，按当前2.81%的综合质押率计算，每年可产生约3.74亿美元的质押收益。这一数据清晰地勾勒出机构将持有的巨量资产转化为持续现金流的新商业模式。
结尾预测：2026年，机构主导的“质押+”时代来临
随着Bitmine等巨头明确其长期战略，并将关键提案提交至2026年1月的股东大会，一个由大型上市公司主导的“加密资产国库+质押收益”的范式正在形成。这不仅会进一步巩固以太坊在网络效应和机构信心上的优势，也可能引发其他上市公司效仿，从而在2026年为市场带来更稳定、更具深度的资金流入。投资者应密切关注此类机构在质押收益、链上治理以及网络基础设施投资方面的下一步动作，这或许将成为新一轮市场叙事的关键驱动因素。
