近期，加密市场再起波澜。香港投资机构Trend Research斥资3500万美元大举增持以太坊（ETH），将其持仓总量推高至60.1万枚，价值约18.3亿美元，引发市场高度关注。值得注意的是，此举恰逢全球最大企业级以太坊持有者BitMine预期2026年初市场将出现显著回调之际，两大巨头的策略分歧，为2026年的加密市场走势蒙上了一层迷雾。
核心观点与数据：根据区块链数据平台Lookonchain监测，Trend Research近期通过去中心化借贷协议Aave累计借入9.58亿美元稳定币用于购买以太坊，其平均购入成本约为每枚3265美元。公司创始人Jack Yi明确表示，对2026年上半年加密市场持“看涨”态度，并承诺将继续买入以太坊“直至牛市到来”。他预计，“2026年将是一个充满全面利好的环境，包括金融上链、稳定币、降息周期以及加密政策。”与此同时，他透露其投资组合还包括“重仓”与特朗普家族相关的World Liberty Financial（WLFI）代币。
市场背景与多空博弈分析：Trend Research的乐观立场与另一巨头形成了鲜明对比。Fundstrat Global Advisors的联合创始人兼管理合伙人Tom Lee在内部研究笔记中预测，以太坊可能在2026年第一季度跌至约1800美元的局部低点，经历一轮“有意义的回调”。颇具戏剧性的是，Tom Lee同时担任着最大企业以太坊持有者BitMine（持有约123亿美元ETH）的董事长，其“看跌”预测令许多投资者感到意外。分析指出，这份笔记同时认为市场可能在第一或第三季度形成“持久底部”，随后在年底前反弹，从而造就一个比以往周期更浅的熊市。此外，链上数据也揭示了短期内的博弈。据Nansen数据显示，被标记为“聪明钱”的顶级交易员们对以太坊仍维持着净空头头寸，累计达1.17亿美元，尽管在过去24小时内增加了1500万美元的多头仓位，显示出这一关键群体的风险偏好略有回升。
结尾预测与投资者关注点：当前，Trend Research已成为仅次于BitMine和SharpLink Gaming的第三大以太坊持有机构。由于其是非上市公司，并未出现在大多数主流持仓追踪网站上。这场发生在顶级机构间的“多空对决”，清晰地勾勒出市场对2026年走势的巨大分歧。一方是基于“美元成本平均法”的稳健派，另一方则是无视“几百美元波动”、坚定看多并持续买入的激进派。投资者应密切关注几个关键变量：全球货币政策转向、主要经济体的加密监管框架落地进程、以及传统金融大规模通过ETF等工具入场的节奏。这些因素或将共同决定2026年究竟是如Jack Yi所预言的“全面利好牛市”，还是会先经历Tom Lee警示的“深度回调洗礼”。无论如何，机构巨鲸的频繁动作表明，新一轮的市场周期布局早已悄然开始。
