导语：全球AI投资热潮正引发新一轮泡沫担忧。据市场分析，若这一由债务驱动的泡沫在2026年破裂，与美股关联度日益增强的加密货币市场或将首当其冲。Tether首席执行官Paolo Ardoino已将其列为比特币年度“最大风险”，部分机构预测BTC价格可能下探至60,000-65,000美元区间。
核心观点与数据：
值得注意的是，市场对AI泡沫的警惕性正在急剧升高。据美国银行11月的一项调查，高达45%的基金经理将“AI泡沫”列为市场最大的尾部风险，这一比例较9月的11%大幅跃升。超过半数的受访者认为，AI股票已处于泡沫区域，其背后是巨额投入与微薄回报的尖锐矛盾。金融分析师HedgieMarkets警告，2025年该行业花费了约4000亿美元，却仅产生了600亿美元的收入，大多数公司未见回报，这预示着其崩溃可能比2000年的互联网泡沫更为惨烈。
市场背景分析：
当前AI扩张的驱动模式与互联网时代截然不同。分析师指出，如今的AI热潮主要由债务资金推动，Meta、亚马逊、微软等科技巨头在2025年大幅增加了AI基础设施支出。据巴克莱英国行为金融主管Alexander Joshi预测，到2026年，这些公司的合并资本支出将同比增长64%，超过5000亿美元。这种债务驱动的增长模式，一旦预期崩塌，可能导致私募股权、银行、保险乃至消费者端出现连锁反应，风险传导性极强。经济历史学家Carlota Perez甚至警示，AI与加密市场的双双崩溃可能导致“规模难以想象”的全球经济衰退。
对于加密货币市场而言，其与美股（尤其是科技股）的正相关性已成为风险传导的主要渠道。Tether CEO Paolo Ardoino正是基于此提出了2026年的预警。不过，他也指出，由于比特币的机构敞口日益增加，其下跌幅度可能不会像2018年（-84%）或2022年（-77%）熊市那样惨烈。截至去年12月，比特币已从其历史高点106,200美元下跌了约30%。
结尾预测：
面对潜在风险，各大机构已开始为比特币划定可能的支撑区间。分析师Nomad Bullstreet认为，比特币价格可能不会跌破其平均生产成本所在的71,000-75,000美元范围。而Fundstrat Global Advisors及富达（Fidelity）的报告则给出了更为保守的预测，预计2026年比特币价格可能触及60,000–65,000美元。投资者应关注全球AI领域的资本开支数据、美股市场情绪以及比特币与纳斯达克指数的联动性，这些将是预判风险何时降临的关键风向标。
本文不包含投资建议。所有投资和交易行为均涉及风险，读者在做出决策前应进行独立研究。
