导语：作为亚洲最活跃的加密货币市场之一，韩国《数字资产基本法》的落地进程备受全球关注。然而，这部旨在全面规范数字资产交易与发行的框架性法律，目前却因监管机构在稳定币发行权上的激烈分歧而陷入僵局。这场围绕“谁来发行韩元稳定币”的拉锯战，不仅将法案的最终通过时间推迟至2025年1月以后，其全面实施更可能延后至2026年，为市场带来了新的不确定性。
核心观点与数据：监管内斗导致法案延期
据市场分析，法案延期的核心矛盾在于谁应拥有发行韩元挂钩稳定币的法定权力。韩国央行坚持，只有持股比例超过51%的银行才应被允许发行稳定币，以确保金融系统的稳定与安全。然而，金融服务委员会对此持更灵活态度，警告这种严格的“51%规则”可能会扼杀竞争与创新，将拥有技术专长的金融科技公司排除在外。值得注意的是，执政的韩国民主党也公开反对央行的提案，使得这场监管博弈更加复杂。
市场背景分析：全球监管模式的路线之争
这场僵局实际上反映了全球范围内一个更广泛的辩论：法币支持的稳定币究竟应由传统银行还是金融科技公司主导？金融服务委员会援引了欧盟的加密资产市场法规作为参考，指出在MiCA框架下，大多数获得许可的稳定币发行商是数字资产公司而非银行。同时，日本由金融科技公司主导的日元稳定币项目也被视为在监管下推动创新的范例。分析师指出，这一决策将深远影响未来的行业竞争格局、创新活力以及货币监管的效能。
结尾预测：妥协与平衡将成为关键
展望未来，韩国《数字资产基本法》的最终形态，很可能是在金融稳定与技术创新的双重目标下寻求妥协的产物。投资者应关注，监管机构是否会设计出一种混合模式，既纳入银行的稳健性要求，也为符合条件的金融科技公司开辟参与路径。无论如何，韩国在稳定币监管上的探索，都将为全球其他司法管辖区提供重要的参考案例。随着2025年1月新一轮审议的临近，市场正屏息以待这场关键监管博弈的最终结果。
