导语：在2025年的最后一天，稳定币巨头Tether再度出手，豪掷约7.8亿美元购入8，888枚比特币，将其公开披露的比特币持有量推高至9.6万枚以上。这一大手笔操作，不仅巩固了其作为全球第五大比特币钱包地址的地位，更将2025年由上市公司和机构主导的“比特币国库竞赛”推向了高潮。市场分析指出，这标志着加密资本正加速向以比特币和黄金为代表的硬资产进行战略配置。
核心数据与策略曝光：Tether的硬资产“双轮驱动”
据Tether首席执行官Paolo Ardoino披露，此次新年夜的收购是其既定战略的一部分。该公司坚持将每季度高达15%的净利润投入比特币。值得注意的是，比特币并非其唯一的硬资产押注。在2025年第三季度，Tether购入了26吨黄金，单季收购量超过了任何一家有报告记录的央行，使其黄金总储备达到116吨，跻身全球前30大黄金持有者之列。
市场背景分析：全球机构掀起“数字黄金”储备潮
Tether的增持行动发生在更广泛的全球企业“比特币土地争夺战”背景之下。例如，日本上市公司Metaplanet在周二增持了4，279枚BTC，使其国库储备达到35，102枚。而Strategy公司则持续通过发行股权和债务来扩充其本就已是全球最大的企业比特币国库，其持有量已突破67万枚大关。分析师指出，这种由上市公司和大型金融机构主导的、将比特币作为资产负债表资产的趋势，正在为市场提供前所未有的结构性买盘支撑。
然而，Tether这种混合了美国国债、比特币和黄金的储备策略也引发了评级机构和市场的密切关注。标普全球评级近期就因透明度和储备集中度风险，将USDT的评级从“受限”下调至“薄弱”。前BitMEX首席执行官Arthur Hayes也曾对其储备中比特币和黄金比例不断增长的风险提出警告。
关联布局与未来预测
值得投资者关注的是，Tether的比特币持仓在2025年并非只增不减。在完成第一季度购买后，其持有量曾超过10万枚，随后的波动曾引发市场对其是否在出售比特币的猜测。对此，Ardoino予以否认，并解释部分比特币转移至其支持的“二十一资本”公司。截至新年当天，二十一资本持有43，514枚BTC，在上市公司比特币持仓排行榜中位列第三。
结尾预测：随着2026年的开启，以Tether为代表的机构持续将利润转化为比特币和黄金等硬资产的模式，预计将继续深化。这不仅会加剧比特币的稀缺性叙事，也可能促使更多传统资本重新评估其资产配置策略。市场焦点将集中在：企业国库竞赛是否持续、监管机构如何回应这种新型储备模式，以及比特币作为“企业储备资产”的叙事能否获得更广泛的传统金融认可。这场由加密原生机构引领的资产范式转移，无疑将为新一年的市场格局奠定关键基调。
