近日，Aptos原生代币APT在低于平均交易量的背景下逆市下跌1.7%，引发市场关注。据CoinDesk数据，APT价格徘徊于1.69美元支撑位与1.80美元阻力位之间，成交量较30日均值萎缩16%。这一现象恰逢更广泛的行业背景：尽管2025年Layer 1区块链在监管与机构采用上取得进展，但其代币价格表现普遍疲软，预示着一个可能由机构主导、DeFi与资产代币化驱动的“新加密寒冬”正在2026年酝酿。
根据CoinDesk Research的技术分析模型，APT在近期形成了一个波动区间，总波动幅度为0.12美元，约占代币价值的6.7%。值得注意的是，代币曾在早间尝试突破，但在1.78美元附近遭遇显著阻力并伴随成交量放大而失败。分析师指出，在缺乏明确基本面驱动的情况下，技术面水平变得至关重要，当前价格在1.69美元的支撑位与1.80美元附近的阻力位之间进行盘整。从日内低点的反弹显示出一定的逢低买入兴趣，这阻止了价格出现更大幅度的破位下行。
市场背景分析显示，2025年对于Layer 1赛道而言是充满矛盾的一年。一方面，各大公链生态系统在总锁仓价值（TVL）和机构采用方面取得了结构性进展，实现了监管与机构层面的里程碑。然而另一方面，大多数大型Layer 1代币的年终回报率却为负值或持平，呈现出网络使用与代币价格表现之间的显著脱钩。这种“结构性进步”与“停滞的价格走势”之间的鲜明对比，成为定义2025年的关键特征。有报告深入分析了10个主要区块链生态，探讨了协议与应用收入、关键生态叙事、推动机构采用的机制，以及步入2026年需要关注的趋势。
展望2026年，坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）等机构看到了新一轮加密寒冬的早期迹象，但预计此次寒冬将不同于以往：混乱程度降低，机构参与度更高，并且越来越受到去中心化金融（DeFi）、资产代币化以及监管清晰化的定义。投资者应关注，在这种新环境下，尽管市场整体可能面临挑战，但机构增长和链上结构性转变将继续为特定赛道带来机遇。对于Aptos等Layer 1项目而言，能否在技术采用、生态发展和实际收入层面实现突破，将是抵御宏观逆风、在下一轮周期中脱颖而出的关键。
