随着圣诞假期后市场交易重启，全球资产格局正上演一场引人瞩目的分化大戏。黄金价格强势攀升，正挑战一个长达半个世纪的关键阻力位，而被誉为“数字黄金”的比特币却回落至关键支撑区域。据市场分析，这种罕见的分化背后，是市场对货币贬值、地缘政治风险的不同定价逻辑，也为2026年的加密与贵金属市场走向埋下了伏笔。
核心数据显示，以衡量美元总供应量的M2指标为基准，黄金价格已回升至2011年及1970年代初的历史峰值水平。分析师指出，上一次黄金成功突破类似阻力区域，是在1970年代末，当时金价在几年内飙升超过两倍，达到每盎司700美元的历史纪录。如今，黄金价格已从2011年的每盎司1800美元上涨至约4500美元，仅2025年年内涨幅就高达70%。
反观加密市场，则呈现出另一番景象。比特币价格已跌向87000美元下方，测试今年4月“关税恐慌”时期的低点支撑。值得注意的是，尽管比特币价格年内下跌约10%，但以M2为衡量标准，比特币每个周期相对于货币供应量仍在创出新高。当前比特币测试的支撑位，恰好也是2024年3月的前一个周期高点。这种“数字黄金”与传统黄金的走势背离，凸显了当前宏观环境下资本的复杂流向。
市场背景分析认为，这种分化并非偶然。一方面，黄金、白银、铂金和铜等实物金属在节后集体飙升至新纪录，吸引了大量基于货币贬值担忧和地缘紧张局势的交易资本。另一方面，尽管2025年区块链领域在监管合规和机构采用方面取得了结构性进展，大多数主要公链的总锁仓价值也有所增长，但许多大型Layer-1代币的年终回报率却为负值或持平，出现了网络使用量与代币价格的显著脱钩。
展望2026年，投资者应关注几个关键趋势。首先，黄金能否有效突破这一长达数十年的关键阻力区，将决定其是否开启新一轮长期牛市。其次，比特币在关键支撑位的表现至关重要，若能成功守住，或将为其相对于货币供应量的下一个“新高周期”奠定基础。最后，区块链协议与应用层的收入结构、驱动机构采用的机制，以及市场对“数字黄金”叙事的新认知，都将成为影响资产价格的核心变量。在宏观不确定性依然高企的背景下，这场“新旧黄金”之间的博弈，预计将成为贯穿2026年全年的市场主线。
