当比特币价格从125,100美元的历史高点回落近30%，市场情绪指数持续显示“极端恐惧”时，Strategy首席执行官Phong Le却抛出了一个截然不同的观点：比特币的市场基本面“从未如此好过”。这种价格与基本面的巨大背离，正成为当前加密市场最引人深思的现象。投资者是应被短期波动吓退，还是应聚焦于更深层的结构性变化？
核心观点：长期基本面坚挺，短期波动需理性看待
尽管比特币价格在2025年末出现显著回调，但Strategy首席执行官Phong Le在近期播客中明确指出，市场的长期基础非常牢固。他强调，投资者不应过度关注短期价格走势，而应着眼于资产类别的长期价值。分析师指出，这种观点在机构投资者中正获得越来越多的认同。Le特别提到，美国政府对比特币的支持达到了前所未有的水平，这是长期看涨的核心依据之一。
市场背景分析：价格、情绪与基本面的三重背离
根据CoinMarketCap数据，比特币在10月5日触及125,100美元的历史新高后，目前已回落至87,687美元附近，跌幅接近30%。与此同时，衡量市场情绪的“加密恐惧与贪婪指数”自12月12日以来一直处于“极端恐惧”区域。这种价格与情绪的同步下行，与Le所强调的强劲基本面形成了鲜明对比。
值得注意的是，作为比特币最大上市公司持有者之一的Strategy，其市场指标也反映了这一矛盾。根据Saylor Tracker数据，该公司的mNAV（市值与其持有的比特币价值之比）已跌破1，目前为0.93。然而，该公司持有的比特币数量高达671,268枚，价值约586.3亿美元，其长期持仓策略并未动摇。这揭示了市场短期定价与长期价值认知之间的脱节。
Phong Le透露，他与执行主席Michael Saylor近期与美国及阿联酋的传统银行进行了广泛接触，发现这些传统金融机构正急于理解并赶上比特币的发展浪潮。“如果你思考世界上传统力量正在发生什么，美国政府、美国银行体系，他们都在接纳比特币。”Le表示，这一趋势对2025年及2026年的市场“极为利好”。
投资者应关注的是，尽管特朗普总统已于3月签署行政命令，正式建立战略比特币储备和美国数字资产储备，但具体的战略计划尚未最终确认。Galaxy Digital的全公司研究主管Alex Thorn曾在9月预测，美国政府有很强可能性在今年宣布已形成战略比特币储备。这一潜在的政策催化剂，可能成为改变市场格局的关键变量。
结尾预测：结构性转变将主导未来，短期波动是长期机会
综合来看，当前比特币市场正处在一个关键节点。短期价格受情绪和资金流动影响出现波动，但以政府接纳、机构布局和基础设施完善为代表的长期基本面正在发生深刻的结构性转变。Phong Le建议投资者对待短期价格行为应“相当有条理和数学化”，这呼应了其公司专注于mNAV、比特币国库和美元国库建设的策略。
展望2026年，分析师指出，随着美国战略比特币储备计划的进一步明朗化，以及全球更多传统金融实体完成其比特币布局，市场有望从当前的“极端恐惧”中走出，重新认识到其底层价值的坚实。对于真正的长期主义者而言，当前的价格回调与市场恐慌，或许正是审视并增持核心加密资产的历史性窗口。市场的下一轮叙事，很可能将由这些正在发生的、不可逆的宏观接纳所驱动。
