在比特币价格徘徊于87，209美元附近、加密货币市场普遍承压的背景下，传统数据中心领域却传来逆势看涨信号。投资银行B. Riley最新报告指出，数据中心开发商WhiteFiber（WYFI）虽股价较历史高点暴跌超50%，但其新获的旗舰合作协议验证了其商业模式，分析师给出了高达127%的潜在上涨空间目标，并维持“买入”评级。这一动向，与Layer-1代币在2025年“基本面进步而币价停滞”的结构性背离现象形成鲜明对比，揭示了当前市场资金与价值发现的新逻辑。
核心观点与数据：股价深跌后的价值重估
据B. Riley分析师Nick Giles和Fedor Shabalin指出，WhiteFiber与Nscale Global在其旗舰NC-1园区达成的首份长期托管协议，有力地支持了管理层的执行力和原有部署时间表。值得注意的是，尽管股价已从高点腰斩，但公司重申原定时间表，彰显了其“改造模式”的优势。分析师因此将目标价从44美元微调至40美元，基于昨夜17.62美元的收盘价计算，这意味着约127%的上涨潜力。从估值角度看，该公司基于2026年预估的企业价值倍数（EV/EBITDA）约为11倍，相较于同行中高两位数的倍数，存在显著折价。
市场背景分析：结构性进步与价格停滞的行业悖论
WhiteFiber的个案发生在一個复杂的宏观与行业图景中。一方面，加密货币市场在2025年经历了“结构性进步与价格停滞”的鲜明背离。尽管监管与机构采用取得里程碑式进展，各大主要生态系统的总锁定价值（TVL）也有所增长，但多数大型Layer-1代币的年回报率仍为负值或持平。这揭示了网络使用量与代币价格之间的结构性脱钩。另一方面，传统数据中心作为AI算力与数字资产的基础设施，其价值正被重新评估。WhiteFiber在融资方面也传来利好，其与贷方关于建设融资的谈判已进入后期阶段，预计将于2026年初完成，且可能附带可降低资本成本的信贷增强功能。
结尾预测：基础设施价值重估与2026年趋势展望
综合来看，WhiteFiber的案例或许预示着市场资金正从单纯追逐代币投机，转向关注能够产生稳定现金流和具有明确执行路径的实体基础设施项目。投资者应关注两个并行趋势：一是像WhiteFiber这样估值深度折价、且获得实质性业务验证的传统科技股，可能迎来价值重估；二是尽管Layer-1代币短期表现疲软，但其在协议收入、应用生态和机构采用方面的结构性进步，可能在2026年随着市场情绪回暖而转化为价格动力。随着AI算力需求激增和加密基础设施持续完善，兼具实体资产与数字技术融合概念的标的，有望成为下一个市场周期的焦点。
