在经历2025年市场震荡后，2026年被视为加密资产的“过渡之年”。近日，Clear Street分析师Owen Lau发布前瞻报告，将美国最大加密货币交易所Coinbase列为2026年三大顶级金融科技股之一，并维持“买入”评级及415美元的目标价，这预示着相较当前股价约有70%的上涨空间。这一乐观预期，将市场目光再次聚焦于加密行业与传统金融基础设施融合的新叙事。
据市场分析，Owen Lau看好Coinbase的核心逻辑在于其在区块链金融基础设施转型中的核心地位。他指出，Coinbase“最有能力从区块链应用和监管明晰化中受益”。这一判断主要基于公司收入结构的积极变化：来自订阅服务、稳定币业务及链上金融服务的收入正持续增长，有效降低了对波动性现货交易的依赖。
当前加密市场正处于关键转折点。尽管2025年在监管和机构采用方面取得进展，但主流Layer 1代币价格表现普遍疲软，呈现出“结构性进步与价格停滞”的鲜明背离。投资者正将关注点从交易量转向真实应用迹象。在此背景下，Coinbase的多元化战略显得尤为重要。分析师指出，其在代币化、支付、衍生品以及人工智能金融工具等领域的深入布局，将帮助其更好地抵御市场周期波动。
值得注意的是，稳定币USDC被视为关键增长引擎。该稳定币由Circle与Coinbase共同运营，Coinbase可分享Circle来自USDC约50%的收入。然而，基于预期收益，Coinbase的估值目前仍低于Circle，这被视作一个价值洼地。此外，美国即将出台的加密市场结构立法和稳定币监管框架，也被认为是2026年可能重估Coinbase估值的重要催化剂。
展望2026年，分析师将这一年定义为加密股票的“过渡年”。Coinbase凭借其稳健的资产负债表、广泛的国际业务以及多元化的产品管线，被认为已做好充分准备。除了传统业务，其向预测市场、潜在“超级应用”的扩张，也将成为新的增长杠杆。投资者应关注其从“交易平台”向“综合性区块链金融基础设施提供商”转型的进程，这或将是决定其长期价值的关键。
